东吴双动力基金经理王炯女士作客

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基金经理简介：

东吴双动力基金经理王炯女士介绍：硕士，十年证券行业研究和投资经历。曾在大鹏证券研究所和投资部担任研究员、首席分析师助理等职务，2004年加入东吴基金，担任东吴嘉禾基金基金经理助理。2006年12月15日至今，担任东吴双动力基金基金经理。

东吴价值成长双动力基金介绍：基金代码580002，成立于2006年12月15日，为股票型基金。截至2007年三季度末，该基金过去6个月收益率116.06%居银河同类排名第1，2007年以来收益率为145.71%。由于优异的业绩表现，东吴双动力先后获得证券日报评选的“2007中国证券市场高成长基金”金算盘奖、第五届上海理财博览会“最受欢迎基金产品”奖等殊荣。

活动时间：2007年11月30日

问题之一

请问，王经理怎样预测大盘的发展？

东吴双动力：

预测大盘走势是一件比较困难的事，因为多数情况下大盘总是坏于或好于市场的普遍预期。我们看好2008年中国经济持续快速增长、本币加速升值、货币流动性充裕不减、上市公司业绩增长的良好预期，只要以上驱动因素未变，市场的牛市格局就不会发生变化。但是，牛市向上的过程中也会有调整，有时振荡的也比较剧烈。我们是坚定看好后市的，而且相信指数还会挑战新高。

问题之二

您好，我想问一下，现在的情况，基金赎还是不赎？我的好多客户有些挺不住了。8月以后买进的，现在全吃本金了。

东吴双动力：

对于是否赎回基金，这里不方便作答。但我们要提醒投资者的是，购买基金应该是树立长期投资的理念，只要对资本市场有长期信心，最好的投资策略就是“长线持有”，建议客户以平和的心态对待当前短期的调整。有句话叫“坚持最后五分钟”，对指导客户操作可能会有帮助。

问题之三

如何看待现在的基本面？

东吴双动力：

目前对市场有影响的政策主要表现在收紧流动性与汇率变动上：从货币政策来看，流动性有收窄的趋势，另外，年末前加息预期依然存在；汇率来看，普遍预期未来人民币将加速升值；国外投行有预计中国明年GDP增速放缓，但保持10%以上增长；企业盈利增长可持续，但增速可能会放缓。整体上看，预计明年经济及企业增长可持续，基本面向好趋势不变。

问题之四

股指期货即将推出,它即可买涨,也可买跌,而基金涨才可以赚钱,跌要亏钱,基金公司怎么应对这种情况?

东吴双动力：

股指期货推出后短期内可能会对市场带来一定的冲击，但市场的长期走向将取决于经济环境及企业盈利增长情况。国外经验证明，长期来看股指期货推出对基金净值增长影响不大。基金的投资理念基本是长期价值投资，所以对于基金净值增长也要着眼于长期，不要被短期的涨跌而困扰。

问题之五

请问王经理如何看待中央最近提出的防通货膨胀全面化，防止过热，为之出台的宏观调控会不会将股市带回2004年的宏观调控造就的熊市？

东吴双动力：

我个人觉得目前的通货膨胀与2004年的通货膨胀具有本质的不同，目前还是体现为物价的结构性上涨，还不是全面上涨，现在说全面通胀还为时尚早。但是，中央已经明确要通过收紧货币流动性等货币政策来加大宏观调控，抑制通胀的发生。我们认为，发生全面通胀的可能性较小，而且在本币加速升值的预期下，明年货币流动性依然充裕，支持股市走强的基本因素依然存在。

问题之六

请问王经理目前手中的基金是继续持有还是减仓逢低再入？

东吴双动力：

基金投资在树立长期投资的理念，不建议采取波段操作，而且目前市场下跌空间不大，减仓的风险较大。

问题之七

作为双动力的基金经理您的投资理念是什么？对于本次的调整您有没有采取减仓的策略？您是怎样控制风险以?；ふ呃娴模?span lang="EN-US">

东吴双动力：

只要牛市趋势不改，每一次深幅调整都是建仓的良机。投资基金也是如此。东吴双动力基金的思路是：“把握价值成长动力、风格动态配置、追求超额收益”；我们具有自身鲜明特色：“价值动力保障安全收益，成长动力驱动超额收益，通过价值、成长风格动态配置，以资本增值和现金红利的方式获取较高收益”。截至今年三季度末，东吴双动力基金过去3个月收益率51.43%，居银河同类排名第5，过去6个月收益率116.06%，列同类第一，今年以来收益率为145.71%，超过同业平均近10个百分点。

双动力的投资理念与特色我在前面说过了。在市场调整中，基金采取控制仓位与调整持仓结构是必要的，是控制风险、获得超额收益的有效方法。在本次大盘调整中，我们也做了适当减仓与换股操作。

问题之八

还会再波动吗？现在进合适吗？目前，我们应该怎样看我们手里的基金?大盘最近启稳在哪个位置，谢谢经理

东吴双动力：

近期上证综指从6124点最低调整到4803点，下跌了1321点，调整幅度达21.6%，而沪深300指数也调整了21.1%。许多大盘蓝筹股的跌幅都近似或超过了30%，部分股票的价格已接近或低于合理估值，投资价值已显现。如果以长线投资眼光，目前市场已具有投资价值，也是买入基金的较好时机。建议适当选择有投资价值的基金逐步建仓、分批买入。建议关注东吴双动力基金。

问题之九

王经理请问:现在的各类股评家,对后市为什么不敢过深的去看,而且所有的分析评论都是前后矛盾，是不是对后市不报有太大的希望，或者说在今年及明年第一季度没什么信心？

东吴双动力：

别人对市场的判断分析观点，我们不好作出评论。对大盘的短期走势不想作过多评价。对客户建议：“买基金就不要过分关注短期波动，只要A股牛市不改，就要长期持有”。

问题之十

未来该如何选择基金？选择什么类型的基金好呢？大盘是技术性反弹还是调整中？

东吴双动力：

在投资产品中，未来还是股票型的基金更能分享中国牛市的超额收益。这里提一下我们的东吴双动力基金，双动力的特色是：价值动力保障安全收益，成长动力驱动超额收益，通过价值、成长风格动态配置，以资本增值和现金红利的方式获取较高收益。对大盘的短期走势不想作过多评价。对客户建议：“买基金就不要过分关注短期波动，只要A股牛市不改，就要长期持有”。

问题十一

王炯经理您好:我看过很多报道说不少基金经理一眼看穿大盘会降到4500点左右。大盘从6124降到4800点,降了1300多点，这期间基金经理为什么不采取措施回避风险而让指数一落千余点,基金净值一路下滑让基民受如此大的损失.你对这个问题有什么看法?

东吴双动力：

公募基金公司的持股仓位是有规定限制的，所以只能做相对收益，而不能像私募基金可以在必要时清仓，做绝对收益。但公募基金可以通过适当降低仓位、适时调整持股结构来缓冲市场调整而带来的系统风险。事实证明，公募基金通过长期持股更能分享中国牛市带来的超额收益。只要A股牛市不改，买基金并长期持有就是正确的选择。

问题十二

国外机构看空中国股市,A股是否还有投资价值,现在的市场是否进入熊市?

东吴双动力：

从我们了解的情况看，国外机构还是长期看好未来的A股市场，中国是全球经济增长最快的经济体之一，在人民币加速升值的背景下，国内A股市场应该还是全球最好的投资市场。经过近期大幅调整，许多绩优蓝筹公司的动态估值已合理或低估，经过市场信心的逐渐恢复，这些公司的投资价值会被市场看好的。

问题十三

如果大部分赎回基金怎么办?基金公司会倒闭吗?会崩盘吗?

东吴双动力：

这是目前市场调整后部分基金出现少量赎回给市场带来的恐慌。在牛市基础不变的背景下，基金公司出现大面积赎回的可能性较小。当然，还是要选择业绩优良、投资稳健的基金，获得稳定超额回报。相信东吴双动力未来会取得更好的收益。

问题十四

请问王经理，今天的下挫可否理解为昨天反攻的回抽确认？能否最后一跌？谢谢！

东吴双动力：

这个问题我不好正面回答。我的观点是：“只要牛市格局不改，市场每次大幅调整都是建仓的良机”

问题十五

双动力的总规模是多少？现在的仓位是多少？

东吴双动力：

三季度末，东吴双动力基金的规模是47亿元，股票仓位为70%左右。