“工行理财人”在线咨询活动资料分享【2009】023期

本期嘉宾简介：东吴基金公司基金经理任壮

东吴基金公司是“工行理财人”早期合作伙伴之一，公司自成立以来始终秉承价值投资理念、按照规范流程制度、依靠专业管理团队，努力打造成为值得投资者信赖和托付终身资产的专业资产管理公司，近年取得快速发展，在业内树立了基金业新锐基金公司形象。目前公司旗下共管理东吴嘉禾、东吴双动力、东吴轮动、东吴优信和东吴策略共五只基金，并形成高中低风险结合的完善产品线。目前，东吴新经济基金正在热销之中。应东吴基金申请，2009年12月2日晚，我们组织了本次基金经理在线交流活动。在线嘉宾：拟任东吴新经济基金经理任壮先生。
基金经理简介：
任壮先生：
         管理学博士，中国社会科学院金融研究所博士后，十五年金融行业从业经历，具有较丰富的行业研究与证券投资经验。曾任兴业证券上海总部研发中心的金融、房地产行业研究员、高级研究员。现就职于东吴基金投资管理部，曾任高级研究员、东吴双动力基金经理助理，现任研究策划部总经理助理和东吴行业轮动基金经理。 

“工行理财人”平台参加本次活动的管理员（均为总行理财专家支持团队成员）：马相双、刘晖、陈子明、陈广、崔莉、唐金丽、赵瑞萍、张玉蓉。
   这是“工行理财人”平台举办2009年第23期在线交流活动。目前，“工行理财人”团队规模也增加到43个群，成员突破8000人。据统计，这次咨询活动在线参加交流的群成员达到了990人。在各位管理员和东吴基金朋友的有效配合下，本次在线活动达到预期效果，取得圆满成功！现将任总的咨询活动资料提供给大家分享，以此作为您研判市场和投资操作的参考。
本资料在外网已经发布在博客：http://blog.sina.com.cn/maxs890924
整理人：马相双
2009-12-3
1、谈谈东吴公司对市场的看法？短到年底，中到1季末，长到明年这时候的市场？
东吴基金经理任壮答：
我们对市场的看法是乐观，震荡向上，短期有可能快速拉升，原因是机构都看好，可能透支部分明年上半年的行情。明年全年看好，原因是经济处于扩张期

2、请问任经理：在当前形势下，怎么让基金解套？
东吴基金经理任壮答：买入，不断买入

3、目前形势下，向客户推荐什么基金比较好？谢谢！
东吴基金经理任壮答：股票型基金

4、请问：在基金普遍基本满仓的情况下，怎么看现在的大盘？
东吴基金经理任壮答：
普遍满仓可能存在后续资金不足的风险，关键是明年的信贷政策以及储蓄资金分流的情况，明年一季度信贷大幅增加以及通胀预期导致的储蓄分流足以带来更多的后续资金，无虞

5、请问您怎么看房地产市?。?br /> 东吴基金经理任壮答：
房地产市场会维持高位，09年销售增加了40%以上，10年维持10%的增长就可以了，房价全国普遍上涨了30%，所以明年房地产上市公司的业绩非常好，是可以预见的。在目前流动性的状况下，房地产市场的风险不大，政策压力大，主要 是心理和舆论上的。

6、目前是否有迹象表明美国经济率先走出了低谷？
东吴基金经理任壮答：
从我的学识来看，美国经济肯定见底了，但是美国的负担很重，家庭消费的力度还很弱，银行信贷的积极性也不强，复苏的过程会很长。所以外需对中国经济的贡献还不能太看重

7、发展中国家在高速增长的同时带来了一系列问题，比如迪拜的负债。请问这会不会再次打击到全球的经济，尤其是发展中国家的发展与市场环境？
东吴基金经理任壮答：
发展中国家普遍存在高投资的问题，但是不意味着都会出现迪拜的问题，迪拜是一个纯粹的外需型的经济，跟金砖四国的情况有比较大的差异，应该说迪拜的问题是发达国家的问题，而不是发展中国家的问题，不是新兴市场的问题。

8、请谈谈东吴新经济基金的情况，以后将从哪些方向选股，策略如何？
东吴基金经理任壮答：
后自下而上地精选代表新经济的典型上市公司和与新经济密切相关的上市公司，针对两类公司的不同特征，充分考虑公司的成长性，运用东吴基金企业竞争优势评价体系进行评价，构建股票池。投资其中具有成长优势和竞争优势的上市公司股票，追求超额收益。
投资策略：在成立后会采取缓步建仓的方法，根据市场情况控制建仓的节奏，如果市场出现大的下跌就加快建仓速度

9、请问任经理,这段时间以来点位接近3300点就下调,一到这个点位发行的新基金一打开都达不到1元的净值,客户都怕买了,如何操作呢?
东吴基金经理任壮答：
我乐观预期这次基金发行的开放日不会低于面值。明年一季度的市场会不错的，经济向好、流动性充裕、通胀预期等因素会促使大量的资金进入股票市场，我们现在才在山坡上，离山顶还有很多的路。

10、代表新经济的典型上市公司和与新经济密切相关的上市公司具体指哪些行业，可否举几个例子？
东吴基金经理任壮答：
新经济从两个方面来理解，一方面是新技术带来的，诸如生物技术、信息技术、新材料技术、先进制造技术、先进能源技术、海洋技术、激光技术、空天技术等相关行业，另一方面是新的经营模式，诸如连锁、网络销售、电子营销等等手段。

11、还有一个问题：刚任经理提到机构普遍看多市场，原因是经济处于扩张期，但据各类媒体报道，目前存在公募基金经理乐观，私募基金经理看空市场的分歧，请问你对这种分歧报什么样的态度？
东吴基金经理任壮答：
市场总是有多与空共同存在，否则就没有交易存在，差异是正常的。我所说的是市场的主流看法，目前的私募也是多种多样，从上海的情况来看，主流的私募还是比较看多的，不存在媒体报道的这么大的差异。

12、请问,如现在美圆继续维持弱势,怎样看待金价与有色金属的发展?
东吴基金经理任壮答：
美元弱势会维持比较长的时间，从历史的统计来看，有货币属性的金属的涨幅会大，比如：黄金、铜等，但是货币属性弱的金属的涨幅是有限的，比如镍，所以，要分类看待有色金属的涨幅。

13、任经理谈到明年房地产上市公司的业绩会非常好,那是不是意味着贵公司明年的投资重点就是房地产板块呢?
东吴基金经理任壮答：
我们谈到了房地产公司业绩好并不意味着我们会重点投资房地产，而且明年市场上市公司的业绩普遍会很好，目前我们预期明年上市公司的利润总体增长在30%以上，所以上市公司的选择范围是很广的，从新经济基金本身而言，房地产行业不是投资的重点。

14、任经理说明年一季度信贷大幅增加,请问依据是什么?现在的政策是紧缩啊,央行行及银监局一再强调控制信贷风险
东吴基金经理任壮答：
从历史来看，无论怎么样约束信贷，一季度都是信贷的高峰，平均占比30%以上，而且由于信贷紧缩的原因，更有可能导致银行一季度突击信贷，这种情况在前些年屡见不鲜。我们预期明年信贷总额在8万亿左右，不会导致大的紧缩，毕竟经济还是要增长的。

15、贵公司明年一季度看好哪些行业？
东吴基金经理任壮答：
从整个市场来看，一季度我们预计投资会继续呈现较高的增长，同时海外市场将有比较明显的复苏，因此看好投资与外需复苏相关行业，机械、煤炭、地产、钢铁等行业，同时CPI会有比较明显的上升，消费看好农业以及食品、超市等行业。

16、请问创业板中是否有代表新经济的典型上市公司和与新经济密切相关的上市公司？是否会有一部分创业板的上市公司会纳入新经济的选股视野？
东吴基金经理任壮答：
创业板肯定有代表新经济的典型公司，也肯定会投一部分优质的创业板公司。

17、短期内市场还会深洗盘，房地产是否还有调整的趋向？
东吴基金经理任壮答：
我们认为不会，即使有也是买入的机会。房地产股有可能继续调整，但是一但过了12月的政策密集利空期，就有可能出现比较明细的上涨。如果在政策利空较多的情况下不跌，上涨也有可能提前。

18、明年中国既要保增长，又要防通胀，要想两方面结合起来做好工作，我们很多人持悲观态度，请问任经理怎么看？
东吴基金经理任壮答：
经济总是存在矛盾，想各个目标都达到是不可能的，所以我们要分析明年经济的重点到底是什么？从增长与通胀的角度来看，如果CPI没有明显，比如5%以上，或者短期大幅上涨的风险，我看重点还是保增长。中央防止的是通胀预期，主要是资产价格的问题，再具体一点就是房地产的问题，股市还是鼓励的，股市是我们政府的重要融资工具，只要泡沫不明显，股市的作用是正面的。目前市场的估值水平在24倍左右，非常合理。

19、央视二套节目有个“专家”说：2009年行情已经结束了，市场不会有大起色。任经理您认为呢？
东吴基金经理任壮答：
我认为市场的上行空间是存在的，即使估值水平不上涨，明年业绩增长30%，也可以推动市场上涨30%，“专家”的观点不敢苟同

20、目前中国股市比较脆弱，已有风吹草动就大跌，是否可以说中国股市是消息市，贵公司怎样应对？
东吴基金经理任壮答：
我们不认为这么大规模的市场还是消息市，每个投资者对市场都有自己的解读，我们还是从基本面判断来对市场投资。

21、既然新经济基金会有选择创业板的可能，那么是否可以分析一下创业板会有什么行情出现？短期内是否会有调整的压力？明年怎么看？
东吴基金经理任壮答：
目前的创业板市场的规模很小，很小的资金决定了短期的涨跌，我们还是坚持从基本面研究的角度看待这个市场，目前剧烈波动的情况下我们还是以观望为主。等市场规模足够扩大之后，我们相信目前创业板齐涨齐跌的局面会改变，这个市场肯定会出现快速成长的公司，这是我们期待的创业板行情。