在经历了过去一个月的惨烈下跌后，市场情绪明显变得悲观，投资人的风险偏好显著降低。但管理层在市场崩溃的边缘果断出手救市，还是让投资者看到了一线生机，起到了力挽狂澜的作用。基于这样的背景，我们认为市场很难出现前期那样暴涨的行情，但也不宜过度悲观。市场大概率会强势震荡，但个股行情仍然有望演绎。

    上周走势一波三折，周一周二市场延续了超跌反弹，周三盘面骤变，重回千股跌停，市场再度陷入恐慌，好在周四周五两天大涨，收复失地。

    我们认为前期国家出手救市的点位大概率将是未来很长一段时间的底部区域。这是一次力度空前的救市行动，除了一行三会携手合作，其他部委和地方政府也都纷纷表态看好资本市场。微观企业层面来看，大批量上市公司的大比例增持、员工持股计划买入也是历史上从未有过的。再从证券行业本身来看，券商自营买入救市，公募基金高管及基金经理自发认购。所有这些举措几乎都是力度空前，相信这些举措对市场的影响会慢慢发酵，并且是积极深远的。
   
    成也萧何败也萧何，讲到暴跌和救市，就不得不提杠杆交易。场外高杠杆配资盘和场内融资盘是14年以来猛烈牛市的主要导火索之一，但他们的连锁爆仓恰恰也造成了这次市场的崩盘。相信管理层在未来很长一段时间内都将致力于更好地监管杠杆交易，并且慢慢将过高的杠杆比例降下来，为所有投资者营造一个良好的交易环境。

    降低杠杆比率本身就会对股票市场的流动性产生一定的负面影响，再加上上证指数4500点的预期救市目标，预计市场在区间高位也会遇到较强的阻力，整体上市场可能会形成缓慢震荡上行但个股很活跃的格局。