今年以来GDP同比增速维持于7%，各月CPI同比增速始终低于2%，社会融资规模增速也持续偏弱，基本面环境对债券市场构成支撑。央行降准降息及多种流动性提供措施条件下，货币市场利率也维持较低水平。虽然其间经历了地方政府债务置换措施出台带来的供给担忧，以及权益市场全面走强分流资金等不利影响，但债券市场仍基本维持强势。特别是在权益市场调整后，传统债券品种需求迅速回升，债券市场收益率出现大幅下行，信用债收益率与信用利差已处于历史低位。

预计今年经济基本面仍将偏弱，但明显下滑概率不大；猪价企稳及油价低基数因素下，CPI同比增速将温和回升，但仍会维持低位。财政政策将更加积极，但货币政策与财政政策并非“此消彼长”，同时“8.11”汇改在一定程度上缓解了美联储加息预期下的资金外流担忧，资金面仍有望维持宽松。债券市场整体仍无转向迹象，信用债也将基本跟随利率债表现，同时我们将加强对中低评级品种的甄别，防范个体信用风险。